En línea con lo que venían haciendo bancos de inversión internacionales, el Fondo Monetario Internacional (FMI) formalizó una presión al ministro de Economía, Luis Caputo, para que empiece a comprar reservas a riesgo de, en breve, volver a tener una crisis cambiaria. El Gobierno de Javier Milei está negado a tomar esa decisión, porque entienden que redundaría en una suba del precio del dólar que se trasladaría a precios, atentando contra un objetivo desinflacionario que tampoco está consolidado.
La preocupación del Fondo, como la de los grandes bancos, es que por no acumular reservas el gobierno libertario precisó dos salvatajes, uno del FMI y otro del Tesoro estadounidense. Y el mensaje del organismo llega, además, horas después de que Caputo relativizara, en un encuentro empresario, la posibilidad de acumular reservas en el corto plazo.
“La política monetaria y cambiaria tendrán que tener aportes más ambiciosos para acumular reservas, lo que ayudará a Argentina a afrontar eventuales shocks y facilitará el acceso a los mercados”, dijo Julie Kozack portavoz del FMI, en su habitual conferencia de prensa de los jueves, en Washington.
Asimismo, el Fondo reiteró el pedido de que el gobierno implemente un marco monetario y cambiario “coherente”, insistió en la necesidad de la acumulación de dólares y consideró que la meta comprometida para este año luce “desafiante”. Kozack, además, anunció que una misión técnica llegará al país en los próximos días para la evaluación preliminar de la auditoria que se realizará pasado diciembre.
Kozack dijo que el FMI entiende que las autoridades de Argentina deben “aprovechar la ventana de oportunidad para implementar un marco monetario y cambiario”, coherente. Y agregó que “en este momento, cumplir con la meta de reservas a fin de año será desafiante, pero es indispensable que se acumulen reservas en el período contemplado”.
Asimismo, la vocera expresó que “en el FMI tenemos un marco para evaluar que trato darle a instrumentos de esta índole y ese marco se aplica a la línea de swap de argentina. Es algo que vamos a mostrar en informe del personal técnico. Los detalles de esa línea de canje estarán en forma coherente con nuestro marco técnico”. Respecto de la próxima revisión, la vocera precisó que en durante este mes llegará una misión que hará el trabajo para preparar la auditoría que tendría lugar en enero.
El Morgan enciende las alarmas
El banco estadounidense JP Morgan también mueve fichas para que Caputo compre dólares. En las últimas horas, estimó que Argentina podría acumular reservas por debajo del 1% del PBI en 2026 al remarcar que debe ser una prioridad del gobierno de Javier Milei y espera las mejores perspectivas de crecimiento y desinflación de la gestión.
La entidad financiera compartió un informe en el que remarcó la necesidad de sumar reservas aprovechando el mejor escenario político tras las elecciones legislativas y el respaldo financiero de Estados Unidos, proyectando un escenario optimista para el próximo calendario. El análisis sostiene que “si el esquema cambiario se sostiene, el sector público podría acumular reservas, aunque probablemente por debajo del 1% del PBI”.
Al respecto, precisó que las reservas brutas tienen un margen para aumentar US$5.000 millones durante el año, contemplando un tipo de cambio real por debajo del promedio histórico. Sin embargo, planteó que un tipo de cambio real más alto o mayores ingresos financieros podrían generar una mayor suba de las reservas.
En este marco, el JP Morgan expresó que “la lección para 2026 es clara: aumentar las reservas debe ser una prioridad para fortalecer las defensas del país antes de las elecciones generales de 2027”, indicando que “el aval estadounidense debería utilizarse estratégicamente y con urgencia para construir colchones internos”.
Con respecto al apoyo de la administración de Donald Trump, remarcó que “expuso una vulnerabilidad crítica: la fuga de capitales del peso hacia el dólar, motivada por el riesgo político, no puede sostenerse sin antes reponer reservas internacionales”.
Para Barclays hay “reservas negativas”
Hace unos días, el banco Barclays había avisado, con datos concretos, que el Gobierno de Milei tenía al Banco Central con reservas negativas. En base a un informe técnico, consignó que al inicio de la gestión Milei, las reservas netas estaban en –u$s11.000 millones, y que luego descendieron a –u$s16.000 millones.
Esto implica un desvío de u$s13.000 millones respecto de la meta de diciembre establecida con el FMI. Asimismo, al comparar reservas y endeudamiento, Barclays concluyó que el deterioro no provino de una mejora del perfil de deuda.
Según ese banco especulativo, en diciembre de 2023, los compromisos con multilaterales y privados sumaban u$s170.000 millones, mientras que en noviembre de 2025 alcanzaron u$s175.000 millones.
Aunque los bonos en manos del sector privado cayeron a US$82.000 millones, este alivio fue compensado por el avance de los Bopreales y los repos del BCRA con bancos internacionales, que aportaron US$12.000 millones adicionales en obligaciones.
Fuente: Pagina12
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