--- canonical_url: "https://recursoshumanostdf.ar/contenido/58163/la-economia-cae-pero-las-ganancias-resisten-el-ajuste-sobre-los-trabajadores-sos" title: "La economía cae, pero las ganancias resisten: el ajuste sobre los trabajadores sostiene los márgenes" article_type: "Article" main_image: "https://recursoshumanostdf.ar/download/multimedia.miniatura.93eeae9e1eb53c25.bWluaWF0dXJhLndlYnA%3D.webp" date_published: "2026-10-27T06:47:00-03:00" date_modified: "2026-10-27T06:51:37-03:00" category_name: "Economía" category_url: "https://recursoshumanostdf.ar/categoria/7/economia" --- # La economía cae, pero las ganancias resisten: el ajuste sobre los trabajadores sostiene los márgenes La [economía](https://www.eldestapeweb.com/economia) cae, las ventas se desploman y el empleo formal retrocede, pero los márgenes de ganancia resisten:**mientras la actividad acumula en 2026 una de las mayores contracciones de las últimas tres décadas, el ajuste sobre la masa salarial y el empleo les permitió a diversos sectores sostener la rentabilidad de buena parte de las grandes empresas.** Así lo advirtió un informe del *Banco Provincia* que mostró hasta qué punto se profundizó la **brecha entre ganadores y perdedores** en lo que va de la gestión de [Javier Milei](https://www.eldestapeweb.com/tag/javier-milei). **Entre 2023 y 2026, las ventas de Alimentos y bebidas, Materiales y construcción, y Consumo y otros cayeron entre un 25,8% y un 37,3%. En el extremo opuesto, Petróleo y gas creció un 24,3% y Energía regulada, un 8,3%.**Pero, incluso entre los sectores más golpeados, los [márgenes de ganancia](https://www.eldestapeweb.com/tag/ganancias) lograron sostenerse, en un contexto en el que los **pagos por remuneraciones, beneficios y cargas sociales se redujeron un 16,7%** en términos reales. En otras palabras, **la crisis profundiza las diferencias entre sectores, pero el ajuste sobre los trabajadores aparece como un denominador común en todos los casos.** El ajuste también se reflejó en el mercado laboral:**desde noviembre de 2023, más de 370.000 trabajadores registrados perdieron su empleo**. Una dinámica que alcanza incluso a actividades en expansión, como [Petróleo y gas](https://www.eldestapeweb.com/tag/petroleo), donde el crecimiento en la producción no se tradujo en más puestos de trabajo. **La tercera peor caída desde 1993: el desplome de la actividad y el fantasma de la recesión técnica** La **economía no rebotó en agosto (EMAE-INDEC: +0,1%, serie desestacionalizada) y se ubicó 3,8% por debajo del cierre de 2025**. De esa forma,**la caída de la actividad en lo que va de 2026 se transformó en la tercera más alta desde 1993 (excluyendo la pandemia). Solo quedó detrás de 2001 y 1995, pero es peor que lo sucedido en el 2000, el 2002 y el 2018.**Además, el arrastre estadístico quedó en -1,5% y debería haber crecido 8,5% en septiembre para evitar la [recesión técnica](https://www.eldestapeweb.com/economia/actividad-economica-volvio-caer-agosto-pais-acerca-recesion-formal-20261021201950) que tiene lugar cuando la actividad se contrae por dos trimestres consecutivos. ![](https://cdn.eldestapeweb.com/eldestape/102026/1792854281745/HVPrHO0WoAATu7p.webp?cw=976&ch=638&extw=png) No obstante, en este escenario.**el desempeño de los diferentes sectores es cada vez más heterogéneo**. La dinámica en sentido inverso queda expuesta entre sectores de actividad, pero también entre firmas: **las grandes empresas de las ramas perdedoras muestran un escenario peor que en 2023, mientras que quienes actúan en los rubros ganadores se encuentran mejor.**[https://www.eldestapeweb.com/perfil/eugenia-rodriguez](https://www.eldestapeweb.com/perfil/eugenia-rodriguez) Al respecto, un informe elaborado por la *Gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia* le puso números a partir de analizar la situación de cinco grandes sectores:**Alimentos y bebidas, Materiales y construcción, Consumo y otros, Petróleo y gas, y Energía regulada y generación.** **¿Cuáles son los sectores ganadores y perdedores de la economía en la era Milei?** Las conclusiones exhibieron, en primer lugar, el comportamiento diferencial en materia de [ventas](https://www.eldestapeweb.com/tag/ventas): mientras que los primeros tres rubros retrocedieron en los últimos treinta meses, los últimos dos crecieron. **Alimentos, Materiales y Consumo tuvieron caídas más que significativas, que van del -25,8% al -37,3% entre 2026 y 2023, en tanto que Petróleo y gas crece 24,3% y Energía regulada 8,3%.** ![](https://cdn.eldestapeweb.com/eldestape/102026/1792854340978/ventas_por_sector_bp.webp?cw=754&ch=226&extw=png) De acuerdo con los especialistas, las actividades ganadoras **“son aquellas cuya dinámica está determinada más por factores externos y de oferta que por incrementos vinculados a la política de corto plazo”; además,** presentan poca exposición al mercado interno. Si se pone la lupa en los [márgenes de ganancia,](https://www.eldestapeweb.com/tag/rentabilidad) también persisten dinámicas heterogéneas: **en los rubros "ganadores" la secuencia fue lineal, ya que más ventas se tradujeron en más margen; el segmento energético está operando con retornos sobre ventas promedio del 35% en los últimos doce meses.**Ahora bien, en los "perdedores" la evolución fue más compleja: solo Materiales y construcción comprimió sus márgenes, pero, en contraste, **Alimentos y bebidas y Consumo lograron mantener “a flote” la tasa de ganancia, en niveles cercanos a los de 2019-2023: 8,3% para Alimentos y bebidas y 8,7% para Consumo y otros.** ![](https://cdn.eldestapeweb.com/eldestape/102026/1792854363619/m%C3%A0rgenes_sectores.webp?cw=629&ch=399&extw=png) La pregunta que queda en el aire es entonces **cómo pueden haberse sostenido los márgenes en un contexto de caída de ventas.**El informe fue contundente al señalar que lo que se observa es que **todos los rubros ajustaron en materia de [masa salarial](https://www.eldestapeweb.com/economia/cuanto-perdieron-salarios-ano-javier-milei-esta-siguiendo-mismo-destino-mauricio-macri-ano-elecciones-20261016133625).**En otras palabras, los pagos por remuneraciones, beneficios y cargas sociales**se redujeron 16,7% en términos reales entre el primer semestre de 2026 y el promedio de 2023.** Así, **“menos pagos al personal explican por qué ciertos márgenes de ganancias sectoriales pudieron recuperarse en un contexto de menores ventas”,** señalaron. Más de 370.000 despidos: la destrucción del trabajo registrado alcanza incluso a los rubros en expansión Un punto no menor es que no es todo caída del salario real: también hay una menor cantidad de [empleados formales](https://www.eldestapeweb.com/tag/empleo); **contra noviembre de 2023, ya son 370.343 los asalariados registrados que perdieron su puesto de trabajo. El sector privado acumuló 14 meses consecutivos de retroceso (-265.000 puestos versus noviembre).** De hecho, esto se ve aún en los sectores ganadores: en el caso de petróleo y gas, la sustitución de pozos convencionales por no convencionales derivó en una menor demanda de mano de obra y **la cantidad de puestos de trabajo formales del sector se contrajo 11% en el periodo.** ![](https://cdn.eldestapeweb.com/eldestape/102026/1792854404981/cuadro_masa_salarial.webp?cw=738&ch=196&extw=png) “Hacia adelante, si no hay cambios en la política económica, la evolución contrapuesta se agudizará en lugar de matizarse. Asimismo, **los sectores ganadores parecen explicarse más por factores externos y exógenos que por ‘resultados positivos’ de la política económica: maduración de Vaca Muerta y suba de precios internacionales de la energía**”, concluyó el documento al que accedió este medio. **¿Qué esperar para el último tramo del año?** El último Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central (BCRA) proyectó un crecimiento del [PBI](https://www.eldestapeweb.com/tag/pbi) de 1,5% para este año. Pero, **después de la caída de la economía de julio sin rebote en agosto, la actividad debería crecer 1,9% por mes entre septiembre y diciembre para alcanzar ese número.** Por su lado, la consultora *Equilibra*anticipó que, **en septiembre, la serie desestacionalizada habría subido solo 0,5%, quedando todavía 2,2% por debajo de junio y 3,9% del máximo histórico de marzo.** ![](https://cdn.eldestapeweb.com/eldestape/102026/1792854453060/emae_equilibra.webp?cw=486&ch=450&extw=png) De confirmarse ese dato mensual (la cifra oficial se conocerá el próximo 24 de noviembre)**la actividad del tercer trimestre del año caería más de 2% frente al trimestre previo y la economía argentina acumularía dos trimestres consecutivos de contracción, es decir, entraría en recesión técnica**. Por último, en este esquema la consultora **redujo su proyección de crecimiento para 2026 a 1,0%.** **Por Eugenia Rodríguez / El Destape** --- *Contenido creado y optimizado para IA con [Medios CMS](https://medios.io)* — Plataforma profesional para la gestión de medios digitales y portales de noticias.